走势的偶然VS.趋势的必然：复盘2016年挤兑3.0

担心。

交易系统所的回去复很有历史文化本质，我单独记叙：

“5%和7%两新基本上引人注意度是三家交易系统所在对过往11年历史文化信息展开深入研究估算改进明确提出的。其中的，5%作为第一新基本上引人注意度可以考虑到特设坦率期和保证恰巧常交易系统的双重需；出现反常7%的情况虽然较不及，但属于需遏止的灾难性间歇性，应该一并选项，借以阻绝暴涨下跌到等反常反常价位的短时间。”

两件显然上，历史文化上不及数几次跌到幅最少7%的交易系统日，就有两次显现出来在熔断国策过后，而熔断有助于一共才督导了四天。这就像很多量化策略“回去测信息好，实质信息劣”的主因一样，是策略本身妨碍了市场竞争。

这段话和高盛在此之后的普遍反应，可以真是直中的“天鹅原理”中的的恰好：

1、过往的知识不有效

2、不发觉的两件事，通常才是最重要的两件事

所以，政治经济衰退3.0发生在短时间性在此期间宽松的初期，是一次十分相似的“天鹅重大两件事件”，具有根本原因和不可计算性。

对于高质量的高盛而言，政治经济衰退1.0和2.0容易判断，就看你的海外投资体系否支持回去避这样的可能性，但政治经济衰退3.0能否逃开，极不及靠运气。

无妄之灾随时可能不会光明，如果你的海外投资体系从未遍历性（比如高杠杆），你随时可能不会快要死亡，这恰巧是我们需悲哀市场竞争的大多。

当然，从表征和基本侧看，即使从未“熔断有助于”，2016年月底大可能性也是向下的，主因在于，2016年是一个市场竞争表现手法大读取的过程，这是由国策侧和基本侧要求的大顺时针。

这个市场竞争表现手法读取能否通过更是繁复的巨观视点去可视深知呢？

表现手法转化犹如的演算

从前侧真是过，2015年的跨国企业利息显现出来了1999年以来的首次下降，这是祂视点，但从巨观视点看，初期的很多高盛恐怕不附和。

这种显然的期待也是恰巧确的，虽然2015年全部A股去除金融股利息跌幅为-14%，但其安海和深圳证券交易系统所利息却是下降19%和21%。

这才是2014-15年的新制度中的，中的大花Index涨跌到幅最少八方股的框架主因。

为什么是中的小跨国企业的利息情况下好于RAM跨国企业呢？它代表初期实质政治经济的情况下吗？政治经济下降时，恐怕不是小跨国企业受伤更是更是为严重吗？

主因有两个，不可忽视的是初期的入股重新分配，特别是非银金融、网络服务、ATV、消费自由电子这些零售业入股重新分配无论是为数还是金额都最少了一个巅峰，而重新分配后的第一年，通常都是利息随之下降，大幅减低了安海深圳证券交易系统所的总体增速。

另一个主因，从2014年尾中的到2016月底，大宗商品市价短时间上升到，PPI从-1%减到-7%，RAM上市一些公司中的，海洋资源类跨国企业比例低，利息受震荡仅有，却适于中的游民营制造业跨国企业降市价。

2014-15年深圳证券交易系统所大新制度不能只见到资金侧的“杠杆头”和国策侧的“新政头”，上述则有因素也创造了中的大花表现手法的基础。

但从祂视点看，它们也深陷了日后表现手法彻底改变的“种子”：

主因一的外生入股式的下降，难以直到现在，反而因为回报率售予，避免2018年开始的诚信爆雷现像；

主因二的大宗商品的恶梦，招致“供给侧新政”的国策，从2018年开始，短时间减低干流海洋资源类民营跨国企业央企的利息，也减低了中的游中的小跨国企业的业务市价。

则有因素杀出，市场竞争改向八方表现手法，安海、深圳证券交易系统所的低迷从2016年直至短时间到2021年月底。

当我们真是“反者道之动”一类固定翼的自然时，一定要找到基本侧的依据，大花股之所以从2016年开始盛极而衰，并不是什么“物极必反”，而是随之被基本侧与国策侧坚信。

市场竞争而会表现手法的变异，通常都需通过一次下跌到来转化，比如2011~2012的恶梦就此结束后，从八方表现手法读取到大花表现手法，2015-2016年的三次政治经济衰退就此结束后，从大花表现手法读取到八方表现手法，2021年中秋后的下跌到就此结束后，又从八方表现手法读取回去大花表现手法。

从这个看成，如果基本侧和国策侧要求了市场竞争表现手法，那这一场上升到就是难以避免的，但它既可以是短期下跌到（2021年），也可以是长时间阴跌到（2011~2012年）；既可以是全侧下跌到（2015-2016年），也可以是Index分裂下跌到（2021年），它始终难以计算。

即使逃脱了这一轮下跌到，高盛还是要侧对市场竞争表现手法的问题：下跌到或阴跌到都不一定不会显然表现手法，比如2015年的从前两次政治经济衰退、2020年月底的下跌到、今年和2018年的恶梦，以后都是表现手法的直到现在。

所以回去到初期的巨观视点，政治经济衰退3.0的显现出来，始终从未太大的可能性。

火车站在表现手法大转化的；还有

2016年月底还有一件好似无关的两件事，控管层对控股权和董监高的上半年允许展开细化，避免了开年一本公司的那一波上升到，推倒了等分的第一波。

过马路上不小心，不慎也不小心，但过马路上时不慎，那就小心了。

断言上半年允许不是刚好那个时候推出，断言初期恰巧好有一个受惠，避免2016年新年本公司后大涨，翌日显现出来的可能不会就不会是“下降熔断”呢？

当然，如果表征侧之从前要求了表现手法不会在2016年彻底改变，那这一轮“下降熔断”后还是逃不了一轮上升到，十分相似2018年开年的稍为。

历史文化有无数种可能不会，尤其是火车站在2015年12月底底，基本侧、国策侧的两个灾难性变异都从未显现出来的时候——

南华早报和网络服务业绩在2016年始终看好，诚信爆雷还要两年后；

更是关键性的“供给侧新政”的建议书，虽然在2015年11月底的中的央财经社会活动该小组中的首次明确提出，但其实让市场竞争见到建议书还要到2016年2月底，即便是见到了这份建议书，极不及深入研究师都并不指出它将对未来的政治经济结构造成深远影响的受到影响。

更是重要的是，“新政头”“网络服务+”“双创”这些唤起2014-15年新制度的国策顺时针，并从未被否定，或者真是从未新的顺时针显现出来。

所以政治经济衰退2.0后，从8月底底到12月底初的这一轮震荡，升幅从前三的零售业非银金融、计算机和南华早报，始终是2014-15新制度表现手法的直到现在。

当然，如果对国策更是引人注意的高盛，可能不会之从前从2015年尾中的“两件显然叫放”上述几大零售业的“跨零售业重新分配”中的，从高层人两件事变动中的，嗅到了一丝国策改向的氛围，但这个政治仿佛器官，即使是对职业技能高盛，也是要求太高了。

还是那句话，火车站在2015年尾末，火车站在表现手法大转化的；还有，市场竞争有无数易位，就让历史文化选项了最不可思议的那一种。

珍惜自然，悲哀偶然

政治经济衰退3.0的复盘，可以深深地仿佛到每每：

1、在某些相似表征、国策侧下，大趋势不会有自然性的重复

2、顺时针有趋势性，但基本上有根本原因，充满根本原因的震荡，同样是可能性的举例。

很多每每，立即以“祂视点”看起来脉络很清晰，但落到巨观系统设计层侧，则“劣之毫厘，谬以千里”，“看对了做有错了”的两件事可谓家常便饭。2015年，大家都发觉股市过热，平时要跌到，但你在2月底、6月底还是8月底降仓位，对贪婪的受到影响截然显然；极不及高盛2016年累计的收益，都是各有不同2015年12月底31日这一天的仓位。

立即的期待并不靠谱，2015年是政治经济衰退，但全AIndex升幅17%，年底90%的股市都是涨的；2016年大家期待中的还不有错，累计极不及时候都在下降，实质上，因为月底的政治经济衰退3.0跌到得太狠，避免累计上升到10%。

但高盛的期待也从未有错，2015年的成交量全部堆在之上，可真是是赚了Index赔了一大笔钱；而2016年跌到得太早太早，极不及成交量推在低位，可谓赔了Index赚了一大笔钱。

政治经济衰退1.0和2.0，只是消灭的了新制度的利息，直到政治经济衰退3.0才单独清理了一批估值跌到破清仓线或的产品。至于那些在关键时刻上升到中的心灰意冷的投资者和保守党人，就是确定性的永久损失了。

所以，始终用这个复刻版的趣味半段：高盛要珍惜自然，更是要悲哀根本原因。

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