摩根士丹利华鑫基金周浩军：美国通胀略超预期 美联储鹰转鸽进程可能减慢

太古洋行华鑫基金投资经理周浩军发文称，最新数据资料辨识，1月底AmericanCPI和PPI大多略超考虑到，American货币贬值大为反弹，央行老鹰转鸽进程有可能短间隔时间。周浩军表示，为消除货币贬值，有可能需要在更长间隔时间内维持极高的利率高度，这有则会消除American股市的净值高度。但从过长的间隔时间维空间看，American货币贬值高度终将回落，央行货币政策关注性地也将从货币贬值转向经济增长。迄今，A股和美股净值处在近些年偏低高度，大多不具极高的装配经济效益。

AmericanCPI降幅趋缓略超考虑到。2月底14日公告的数据资料辨识，主要受居住成本高和能源价格攀升因素，1月底American货币贬值大为反弹。1月底AmericanCPI营业收入攀升6.4%，低于考虑到的6.2%；环比攀升0.5%，环比去年为2022年10月底以来极高高度。剔除不稳定性较大的食品和能源价格后，一个中心CPI营业收入攀升5.6%，环比攀升0.4%，低于考虑到。分项来看，占CPI比重约三分之一的居住成本高营业收入攀升7.9%，环比攀升0.7%，是抬升当月底CPI去年的主要状况；同时，能源价格环比攀升2%，反败为胜此前连续下跌的趋势。

AmericanPPI环比回升略超考虑到。2月底16日公告的数据资料辨识，主要受能源价格攀升因素，American1月底PPI营业收入攀升6.0%，较上月底6.5%大为回落，但低于考虑到的5.4%；环比攀升0.7%，为2022年7月底以来极高高度。剔除不稳定性较大的食品和能源价格后，一个中心PPI营业收入攀升5.6%，环比攀升0.6%，低于考虑到。

受货币贬值低于考虑到，央行加息压力加大因素，American信贷利率高度快速回升。American1年期信贷利率从1月底高位4.63%升高至加息以来的极高点5.00%(2023/2/17)；10年期信贷利率从1月底高位3.37%升高至3.82%(2023/2/17)。

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