华泰期货TA画报20220302：PTA装置推迟复工及部分降负

来源：安全 2025年02月18日 12:18

一、PX加工费难以实现三维空间或有限

浙乙烯负担再度7并成附近，福佳大化70万吨已主体工程，丽东亦已提负。亚洲地区PX2月初平衡表承继去库，3-4月初意味著仅小幅累库，库存绝对程度高企，汽油型紧缩利润仍好于芳烃型紧缩利润，三苯抽提积极性不高，PX加工费难以实现三维空间有限。

二、PTA加工费仍高企

（1）3-4月初PTA企业装配计划书大大激增，若装配临近全兑现剧中下，意味著3-4月初PTA重新转回去库周期。逸盛宁波200万吨装配主体工程计划书继续推延，福化450万吨侦测器降负20%，目前PTA加工费高企，有反弹意味著。

三、产销一般

交付偏弱剧中下，周二长丝产销在25%，短纤产销在30%。

策略建议：（1）看多。原油基准高位震荡，PX加工费难以实现三维空间有限，PTA加工费超跌有反弹意味著。（2）跨期无风险：多05空09。

后果：原油价格大幅振荡，PTA钢铁厂长约签订协议进度，亚洲地区PX加工费改善后的提负速率，PVC钢铁厂负担刚性维持时间。