天风证券：给予天赐材料评级

2022-05-09长风商业银行(601162)股份有限一些公司孙潇雅对王为材料(002709)进行研究课题并发行了研究课题分析报告《全面性样式新科技，供给量投放修复盈利》，本分析报告对王为材料给出出售评分，现阶段股票为73.63元。

王为材料(002709)

年报点评

财务摘要：一些公司2021年实现补贴110.9亿元，上半年增加169%，归母下同22.1亿元，上半年增加314%，扣非归母下同21.7亿元，上半年增加311%。兼营活动现金流量有价商业银行20.5亿元，上半年增加224%。

一些公司Q1补贴51.5亿元，上半年增加230%，归母下同15.0亿元，上半年增加422%，扣非归母下同14.9亿元，上半年增加427%。兼营活动现金流量有价商业银行5.67亿元，上半年增加163%。

锂离子电池材料：21年营业收入97.33亿元，上半年增加265.9%；毛利率36.03%，上半年增加8.42pct。

日化材料及特种甲醛：21年营业收入11.02亿元，上半年下降9.2%；毛利率33.58%，上半年下降23.39pct。

财务分析：21年存货周转时间段44.96天，上半年降低41.9%；应收账款周转时间段76.74天，上半年降低21.7%；应付账款周转时间段77.16天，上半年降低27.9%；净营业周期44.55天，上半年降低34.88%，营运者能够突出改善。

制造项目：铁锂很高能量密度电池硬水、铁锂电导万次循环硬水、三元很高电压硬水项目制造之外已完结。三元很高镍硬水、5V镍钴硬水、4680大圆柱电池硬水、钠离子电池硬水、富锂钴基硬水、4.48V3C快充项目进入测试阶段。王为在新科技上全面性样式，有利于大大提高一些公司竞争力。

投资额表示同意

王为一季度补贴与获利再创新很高，作为锂电池硬水行业的龙头企业，得益于中下游新能源车和电导赛车的很高景气度，盈利能够有望有利于大大提高。

一些公司在锂电池硬水及其框架原材料上样式广泛，各产品供给量持续扩张，降本增效实践中突出。同时，王为在21年试运行能够指标整体改善，期间费用严格控制能够增强。

随着王为供给量逐步扩张，桌上型不停完善，市占率有望不停大大提高。新开拓的磷酸铁业务有望成为第二增加极。由于6F价位上涨时是预期，一些公司锂电池材料获利不停大大提高，我们将2022、2023归母下同40、43亿，调整至50、60亿，近似于PE14、12x，维持“出售”评分。

风险提示：行业竞争加剧、原材料价位上涨胜于预期、新能源车供给增速胜于预期、新项目投产胜于预期。

商业银行之星辰网络连接根据近三年发行的研报原始数据计算出来，中金一些公司裘孝锋研究课题员他的团队对该股研究课题颇为险恶，近三年预测准确度之外值很将近81.54%，其预测2022本年度代管下同为盈利6.96亿，根据现价换算的预测PE为57.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90几天后分别为19家机构给出评分，出售评分15家，增持评分4家；过去90几天后机构目标之外价为147.95。商业银行之星辰净资产分析工具显示，王为材料（002709）好一些公司评分为3.5星辰，好价位评分为2.5星辰，净资产综合评分为3星辰。(评分范围：1 ~ 5星辰，最很高5星辰)

以上细节由商业银行之星辰根据公开信息整理，如有问题请联系我们。