【券商聚焦】大和下调昆仑能源(00135) 评级至“走赢大市” 料收益承压因受油气价格上涨影响

大和发研报仅指，由于对焦炭煤炭的依赖程度较低，昆仑能源(00135)的夏天时盈利较几位不大反弹。但其的子公司中石油(00857)可能将在夏天将油管煤炭价钱同比上调5-10%，而这也将对昆仑能源的利润造成心理压力。该行将昆仑能源2022-23年煤炭零售商分部息结算盈利从5.2-5.3%持续上升至4.8-4.9%。

此外，乌俄军事冲突也导致亚太地区油田价钱上涨，而昆仑能源的油田与生产厂(EPriceP)其业务将获益其中，该行将其油田与生产厂造山运动的2022年/2023年的油价分析由65美元/桶分别上调至100美元/桶与80美元/桶。但由于外地LNG(焦炭煤炭)价钱高于国内，该行忽视其LNG接收站的利用率将受负面影响，并将其2022年/2023年的LNG接收站比率分别持续上升至13.7亿立方米/14.4亿立方米。同时，由于其控股公司而政府的148亿元人民币已被仅指定用于煤炭共同开发，该行忽视昆仑能源将在2022年进行大规模的子公司。

鉴于在油田价钱上涨，市场需求对城市泵行业看低，该行将昆仑能源并将2022-23年每股收益持续上升7-9%，持续上升原8.8港元目标价12.5%至7.7港元，评级由“买断”持续上升至“飞驰赢大市”。