光大期货【尿素】：市场情绪存在修复连续性反弹可能

1、供应：未来会全国性硫行业完工率低迷3.02个国民生产总值至70.64%，气背行业完工率小幅上调0.47个国民生产总值至74.59%，煤背行业完工率低迷4.2个国民生产总值至69.30%。受装配高水平回升冲击，硫行业日均生产量回升到15.34万吨，无论如何高水平回升到六年来的中等区段。未来会硫行业装配高水平的回升，主要受到山西等地煤背行业作业所致，因山西北部装配成本较高，在硫市价停滞暴跌的前提已逼近装配成本线，故当地存在多数这两项装配情况。本周粮食供应下端仍存一定周期性，芜湖、内蒙等北部部分厂房家存在作业方案，河南、陕西北部作业装置方案恢复装配，因此本周行业装配高水平或显现出区段周期性情况，日生产量也将宽幅周期性。

2、油料：未来会硫行业油料较未来会增加20%至54.3万吨，无论如何高水平已大大的提高至近五年的最高者位，在供货需求量细期偏弱的前提，行业累库阻碍或将大幅度大大的提高。港口油料因近现代直接参与应标似乎性比较大，故细期或无较大周期性似乎。

3、需求量：未来会硫行业产销率小幅大大的提高近2个国民生产总值，但行业预收订单天数仍显现出低迷，且二者无论如何高水平都已降到近几年的最低高水平。分板块来看，全国性农业需求量尚无集中性第一时间供货，只能少量零星追肥没法支架楼市。工业需求量方面，全国性复合肥行业完工率未来会大幅度低迷4.45个国民生产总值至27.65%，无论如何高水平也降到四年来的最低位，再连带复合肥行业油料阻碍也在逐步大大的提高，产品看自力情感很强，行业完工率停滞回升给硫工业需求量造成大幅度弱化自由自力间。三聚氰胺行业开机率自十月中旬日后所处停滞回升通道，未来会无论如何高水平降到60.49%，较未来会低迷6.53个国民生产总值，胶板厂房主体完工低位调试，硫工业需求量相比之下偏弱。

4、7月13日晚孟加拉国IPL刊发硫进口初步设计，7月20日投标，最晚船期8月31日，方案供货为数50万吨。本次孟加拉国初步设计只接受工厂房直供或者工厂房许可供货，且本次印标船期差不多40天左右，在现在全国性硫出口仍所处法检的前提，鉴定时间段仍高达60天，出口细期仍无大面积松绑似乎，因此本次印标近现代直接参与几率也大大降低。

5、见解：也就是说硫粮食供应下端存在一定小幅回升自由自力间，需求量下端也正因如此所处弱势，产品资源分配格局仍不容乐观。但此番硫市价的大大的暴跌既有基本面的弱势状况，同时也有表征情感及产品产品主体暴跌的情感冲击。随着近期硫期、现市价的停滞大大的下调，中下游择机入市供货的情况也逐步增多，且后期玉米等大田作物存在一定追肥需求量，世界性产品上孟加拉国终于刊发一连串世界性硫初步设计，即使近现代直接参与适时不高，但也给全国性外产品眼光造成拖底效应。主体来看，硫产品情感最差时间细早就过去，本周需求量下端存在中下游观战供货似乎，粮食供应下端也仍存一定回升自由自力间，再连带表征经济数据有所回暖，本周硫期货产品或显现出阶段性的小幅反弹，但需警惕粮食供应下端回升远不如预计、需求量复苏远不如预计以及表征层面风险。

6、风险：粮食供应下端回升远不如预计；需求量第一时间力度依旧偏弱；世界性产品市价反弹远不如预计；表征情感及产品产品情感此后弱势调试。

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