困扰华尔街的一大疑惑：黄金大涨背景下 金矿股为何长期----？

俗话说，“炮声一响，金子万两”。在地理环境紧张局势和美债气旋激起的避险情绪推动下，油价在10月下旬一度升破了2000美元/大关。然而，对于美股入股者而言，在油价大涨的背景下，却并不容易在股灾层面见到相应的算子——因为铁矿股的体现却始终不很差！

这一点，从与金子挂钩的ETF价位和搜索铁矿股体现的ETF价位彼此之间的季度差别中的，就能一目了然。而不少入股者眼下也恰巧在努力找到，致使两者体现差别背后的诱因。

一组对比显示，受对通胀和在经济上下降的担忧以及地理环境政治经济动荡不安的影响，搜索金子价位的SPDR Gold Shares ETF去年以来已经涨了9.82%。然而，这些涨幅并并未凸显在铁矿承包的股票价格上：搜索金子投入生产承包股票的iShares MSCI世界各地洪铁矿业股ETF和VanEck铁矿承包ETF年内分别只涨了2.28%和1.7%。

根据VettaFi的数据资料，去年油价与铁矿承包股票价格彼此之间的关联系数仅为0.6，低于0.8的历史平原则上水平。1问到两者基本上恰巧相关，0则问到基本上并未关系。

VanEck美国公司金子和贵金属入股策略的入股组合经理Imaru Casanova问到，“人们对金子的好奇心并并未转化为对实质投入生产金子的美国公司的好奇心。这令人费解，我们也挠头至极。”

诱因根本在哪里？

Casanova认为，致使这一产生分歧的诱因之一可能是世界各地国际货币基金组织多年来对金子的疯狂卖给。根据当今世界金子Association的数据资料，前年世界各地国际货币基金组织卖给了1100多吨金子，打破1950年以来的最大卖给据信，推动金子价位在2022年打破11年来的最多纪录。

尽管国际货币基金组织第三季度的卖给量有所下降，但当今世界金子Association仍预计2023年的卖给量将相比之下前年的水平。

VettaFi美国公司该机构副所长Roxanna Islam问到，“相比之下，总产量不足给一些铁矿承包的收入带来了影响，也损害了它们的股票价格体现。”

Islam引述，“如果你一开始就未能投入生产来得多金子，那么油价的涨也情况下发放这点帮助。”

一个例证是，金子投入生产承包圣达翰斯Guy美国公司(Newmont Corp.)在iShares洪铁矿业股ETF中的的权重相比之下16%，该美国公司位于墨西哥的Penasquito矿场刚刚才解决了罢工诱因，去年的总产量可能会低于分析师的预计。

其他因素也抑制了投入生产发展前景。道富环球顾问美国公司首席金子策略师George Milling-Stanley问到，“铁矿美国公司在勘探和投入生产上耗时巨大，但却几乎未能维持迄今为止的总产量水平。”

即使是第三季度金子总产量下降3%的加里克金子美国公司(Barrick Gold)也问到，2023年的总体总产量将未能达到预计。该美国公司意味着的年总产量徘徊在2006年期中864万的一半左右。

无论是圣达翰斯Guy还是加里克美国公司，年内迄今的股票价格原则上浮现了暴跌。

此外，尽管最近大盘浮现了反弹，但标普500净资产仍较7月份的最低点低出了达5%，这也给铁矿承包的股票带来了影响。

Casanova引述，“入股者整体上似乎对股灾极为审慎，铁矿承包一直在搜索这一点，而不是金子价位本身的情况。”

本文源自财联社