光大期货【聚烯烃】：成本与供需假定双重压力

1、原材料：PP特别，事隔塑料生产费用耗电量环比下滑1.47%至78.61%，蚬壳生产费用耗电量环比下滑1.03%至77.71%。事隔增添东三乙烯防区7万吨、赤峰15万吨、浙乙烯4线45万吨等停车装置。本周该线中炭计划检修，塑料生产费用耗电量或进一步下滑。塑料年产量55.73万吨，较事隔期减缓1.05万吨。PE特别，事隔塑料生产费用耗电量75.98%，较事隔下滑了1.05%。事隔增添中海油壳牌部分装置停车。塑料年产量多达在44.56万吨，较事隔减缓1.18%。

2、需求：PP中游特别，中游高达动工较事隔下滑0.47%，较第三季度低3.26%。塑编、注塑、PP管材、CPP动工维持稳定，BOPP动工较事隔下滑0.53%，纸板母卷动工较事隔下滑0.83%，PP无纺布动工较事隔下滑2.67%。PE中游特别，中游行业高达动工率较事隔+0.3%，较第三季度-5.9%。其中农内层主体动工率较事隔期+0.7%；PE管材动工率较事隔期稳定；PE包装内层动工率较事隔期+0.8%；PE管状动工率较事隔期-1.1%；PE注塑动工率较事隔期-0.4%；PE拉丝动工率较事隔期+0.3%。大型企业对原料自产多观望为主，自产积极性偏弱。部分邻近地区曾受疫情影响，大型企业动工曾受限于，出货曾受阻。

3、观点：在衰退交易之下，油价短期未企稳，聚烯烃费用支撑进一步转弱，商品市场主体的氛围仅仅偏空。在费用与商品生产成本双重负荷之下，虽原材料端挤压依旧，聚烯烃生产成本难有上行动力。若要期许反弹，则一特别无需表征冲动面的浮现积极性的整修，使包括铁矿石在内的风险股东权益生产成本浮现反弹，另一特别自身商品生产成本基本面的也应当大大配合，可以是原材料端的进一步挤压，也可以是需求端在政策的反败为胜下浮现边际缓解。

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