以史为鉴，多角度看待战争对资本市场制约

年初，柏林吞并了罗马尼亚；1938年9~10年初，英美与柏林签订了《柏林两国》，以牺牲生命捷克斯洛伐克的斯大林格勒台地区为代价。但有意思的是，即使最初柏林强势兼并背景下，捷克斯洛伐克的信贷却基本都没任何折价股票交易。这说明商品根本不视为柏林有也许会征服捷克斯洛伐克。越来越有意思的是，捷克斯洛伐克的股市从1938年2年初到1939年3年初，居然攀升了30%！股线不会骗人，这意味著商品上随和的一群定价者完全就没对这个也许会进行定价。事与愿违入股人只能为自己的决定所买单。

商品是一个动态学习系统，我们可以看到，这次在2022年1年初底2年初，乌克兰当局期望要发行信贷，除了卖了大概750万美元的6个年初到期的金融机构，1年期和1.5年期的信贷根本都卖不出去。

俄乌世界大战另一主人公俄国，还有一个故事没人说明了。因为世界大战，沙俄早期的沙俄当局欠下了不少负债。但随着1905年的布尔什维克国际金融宣言的发布，新当局上台便，直接就不认定这些负债了，不管是内债还是以外债，统统在1918年全部不认定了。苏联为此付出的代价并不沉重。从1918年到1970年，苏联在国际商品上是一分钱都融至少的。

与之对应的，俄罗斯帝国帝国的继任者，除了罗马尼亚之以外，都与筹钱达成了方有都认定的贷款提高效率，因此便又可以从国际商品上融到钱。图曼帝国突尼斯帝国因为和筹钱纠缠了很久才愿意承担一小部分的负债，因此必需等待但会才能再得到国际商品的认定。这里的所有玩家，都可以从博弈论的角度去归纳。

“美英”战后入股回报

将显著相对于“屈辱”

还有一个相当重要的区分点：屈辱和美英。尽管普世睿智告诉我们，股市长期看是往上走的，但这里要警惕说话的人是生于美英还是屈辱。一个国内的商品观感，底层展现出的，还是这些国内相对应的国运。

从左图3，1900年~1925年美英和屈辱两者之间的年化商品利润可以看出，只要不是屈辱，这25年的入股利润都是很不错的。俄罗斯帝国帝国和柏林，则在这25在短期内，年化利润都是小数点。欧美因为没参与“一战”，因此在这25在短期内也发展便，入股年化利润达到8.9%。不必忘记复利的威力！按照左图3中所柏林的数据，如果1900年MLT-加权是1000点，那么到了1925年，柏林MLT-加权只剩下124点了，后曾下滑到了整整87.6%！

最后，我们不得不认定，国际政治性舞台很多时候遵循的是丛林规律，而这看似必需弱小的国际金融和的海军做承托。俄乌武装冲突给世界各国都敲响了警钟，只有国内弱小，这个国内的居民和该国的入股人们才也许受惠。根基和战斗力是政治性发言权和繁荣富强的坚实，从来就没什么“救世主”。

（本文已公开发表于3年初12日《紫色周刊》，文中所观点数代表作者个人，不代表《紫色周刊》政治立场。）

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